1、美國8月ADP就業人數+17.7萬，預期+17.5萬，前值從+17.9萬修正為+19.4萬。7月成屋簽約銷售指數環比1.3%，預期0.7%，7月成屋簽約銷售指數同比-2.2%，預期2.2%.

　　2、我國7月份經濟、金融數據全面下滑，規模以上工業增加值小幅下滑，但工業結構不斷優化，去產能效果明顯;固定資產投資下滑部分由于去產能的因素，但民間投資下滑反映當前經濟的動力不足，投資收益率太低;房地產投資數據有所下滑，但銷售數據表明房地產銷售仍然強勁，去庫存化效果繼續顯現，房地產增速正全面、持續地回落中，房地產市場整體高速發展的時期已經過去了，未來房地產地產需求動能會繼續減弱，房地產投資亦會趨緩。對于消費而言，在經濟下行的壓力下，消費一直保持較高增長，但由于年初房地產的火爆，無形中削弱了居民的消費能力，當然也與今年的洪澇和災害有一定的關系。金融數據回落不僅與我國目前中性趨穩的貨幣政策有關，另外也反映了企業的借貸意愿不強。作為克強指數的重要部分，7月發電量卻出現了較大增長，這也是經濟下行之中的積極信號。下一步需要加大財政政策力度，尤其是在基建方面加大投資。貨幣政策保持基本穩定，為財政政策創造寬松的環境。

　　3、江銅今年上半年減少產能影響的產量為5萬噸，同比下降近9%，降幅同行業第一，下半年還將持續削減3萬噸產能。嘉能可(Glencore)上半年銅產量為70.30萬噸，較去年同期下滑4%。上半年，嘉能可鎳產量為5.71萬噸，同比增加17%;鋅產量為50.65萬噸，較去年上半年下降31%。

　　4、1日，LME銅庫存增加7700噸至271575噸，上期所銅庫存較上周減少6816噸至165803噸。上海電解銅現貨報升水50-升水90元/噸，平水銅成交價格36440-36500元/噸，升水銅成交價格36470-36510元/噸。滬期銅震蕩運行，重心小抬，現銅升水繼續上揚。9月開始后，市場因持續少有濕法銅報價，貿易商投機意愿轉而追求平水銅，平水銅報價升水60-升水70元/噸。開盤好銅報升水80元/噸，收貨集中，很快抬漲至升水90元/噸。成交活躍度主要由貿易商貢獻，下游雖未大規模入市，但詢價積極，午后銅價飆漲，市場搶入低價貨源，持貨商趁機挺價，報升水70-升水100元/噸，成交價抬高至36470-36600元/噸，隨著期銅直漲快漲，雖有詢價氛圍但成交走淡。月初進入旺季成交將有所好轉，升水近百之際后市或持續堅挺。據CFTC銅持倉報告，上周銅非商業多頭70207手，非商業空頭76873手，因而非商業凈多頭-6666手，較前一周減少1592手凈多頭。

　　【行情評述】

　　LME銅報收4625美元/噸，漲0.15%，滬銅主力36350元/噸，跌0.27%.倫銅沖高回落，滬銅夜盤沖高回落,持倉有所減少，受累于小非農數據影響。美國8月ADP就業數據好于預期，成屋銷售數據亦好于預期，美元指數小幅反彈，對銅價形成壓制，但不必悲觀，短期銅價向下空間不大，低位震蕩。我國7月經濟數據全面下滑，市場對我國經濟前景產生明顯擔憂，下半年經濟下行壓力漸增。工業產能過剩、企業杠桿高企、房地產庫存過多是拖累經濟增長的主要原因。銅價短期低位震蕩，向下空間不大，前期空單止盈，中期維持區間寬幅震蕩觀點。

　　【操作策略】

　　操作上，短期低位震蕩，向下空間不大，前期空單止盈,套保單繼續持有，買鋅賣銅持有;鋅反套可部分止盈，銅可嘗試正套。僅供參考。