分析師稱，充裕的供應(yīng)很可能會明顯蓋過最大消費(fèi)國中國需求更為強(qiáng)勁的影響。

　　而LME公布的數(shù)據(jù)顯示，因逾期銅價將進(jìn)一度上漲，更多基金仍押注銅價將走高。

　　LME公布的數(shù)據(jù)顯示，基金持有LME銅凈多頭倉位36,019手，或逾900,000噸，這低于截至10月12日的42,624手，但這仍是9月12日9,987手的三倍還多。

　　市場對中國這個全球最大金屬消費(fèi)國需求前景的拖累銅價在1月下滑至每噸4318美元的低位，其為自2009年5月以來的最低水平。

　　目前全球每年的銅需求量大約為2200萬噸，而其中的約一半來自中國。

　　中國的財政和貨幣刺激措施，也就是基礎(chǔ)設(shè)施投資增加和房地產(chǎn)市場走強(qiáng)推動銅價在7月回升至每噸5000美元上方，但自那之后，價大體交投在每噸4,500-5,000美區(qū)間。

　　Marex Spectron的分析師Guy Wolf稱，我們可以認(rèn)為中國的需求其實并沒有增長，增幅只有2-3%。但如果要推動銅價大幅上漲，可能需要中國銅需求出現(xiàn)8-9%，或者兩位數(shù)的需求增幅才行。

　　貿(mào)易行業(yè)人士稱，有跡象顯示中國需求只是持穩(wěn)，并現(xiàn)有跡象顯示中國需求在加速或減速。

　　“預(yù)計中國今年的銅需求或僅增加2-3%。甚至有分析師認(rèn)為中國今年的銅需求為零增長或負(fù)增長。”

　　London & Capital的投資總監(jiān)Ashok Shah，“每次中國經(jīng)濟(jì)增幅放緩的時候，政府都會通過刺激措施來提振成長。”

　　需求增加也不太可能意味市場會出現(xiàn)供需缺口，因目前供位于如此的高位。

　　行業(yè)人士預(yù)計今年國際銅市大約過剩100,000-200,000噸。

　　而造成銅市供應(yīng)過剩的主要原因就在于秘Las Bambas銅礦，該礦在今年投產(chǎn)，其為全球最大的銅礦之一。

　　另外一個因素就是美元走高，因美元走高會提振智利和澳洲等國產(chǎn)商的產(chǎn)出。美元走高意味著以本幣支付的勞工成本等下滑。

　　“市場需要那些高成本的銅礦產(chǎn)能關(guān)閉，但這種局面并沒有出現(xiàn)。除非產(chǎn)商出現(xiàn)嚴(yán)重的財務(wù)困境(而目前這種情況也沒有出現(xiàn))，否則這些產(chǎn)商不會減產(chǎn)。”

　　另外一個重要的因素就是今年以產(chǎn)商面臨的產(chǎn)出中斷事件不多，已經(jīng)出現(xiàn)的產(chǎn)出中斷僅影響了總產(chǎn)出的約2%，而通常每年該比重則接近5%。

　　有分析師稱，目前銅的邊際生產(chǎn)成本為每噸4,500-5,000美元。

　　Wood Mackenzie在一份報告中稱，估計明年會看到銅邊際生產(chǎn)成本小幅下滑，因礦產(chǎn)商會側(cè)重盈利能力，而不是生產(chǎn)更多的銅，這意味著他們可能會削減部分產(chǎn)出。