昨日兩地人民幣短線走低，離岸人民幣兌美元一度失守6.79關口，再創紀錄新低。人民幣貶值引發外匯占款的減少令國內短期資金面有所收窄，銀行間市場資金面延續偏緊態勢，同業拆借利率集體上行。七天期回購利率一度跳升16個基點至2.72%，創4月以來最大漲幅。上交所一天期國債回購利率漲175%至7.89%。全球債市被加速拋售，美債收益率創五個月高位，10年期英國國債的收益率今日創下英國退歐公投以來新高。我們堅持之前四季度流動性預期收緊觀點。
昨日外媒報道，智利最大銅生產企業Codelco將明年發往歐洲升水下調至82美金或-11%，為2011年來最低值，2016為92美金。也是繼Aububis將歐洲升水從今年的92美金下調至明年的86美金后，又一下調升水的銅企。且市場普遍預期發往中國地區的升水亦將有所下調。普遍下調的升水預期暗示對明年全球消費的看淡。昨日銅現貨高升水有所下調，下游對高位銅價及升水接受度有限，成交也頗為一般。我們認為隨著國內溢價不斷上升，與其他地區價差拉大，將會刺激后期到港量的增加，國內庫存將逐漸上升。目前銅價仍受商品整體強勁氛圍提振，表現高位震蕩，關注現貨升水及庫存的變化，今日滬銅主力核心波動在37800-38200元/噸。
