1、美聯(lián)儲(chǔ)Lacker：現(xiàn)在判斷通脹預(yù)期升溫還言之過早。將美聯(lián)儲(chǔ)政策與特定公式捆綁在一起不可取。擴(kuò)大財(cái)政刺激政策規(guī)模會(huì)支持美聯(lián)儲(chǔ)的加息可能性。會(huì)在一定程度上將貿(mào)易政策結(jié)構(gòu)的戲劇性變化納入考量?，F(xiàn)在就判斷美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性的前景是否發(fā)生變化還咸的言之過早，希望領(lǐng)袖們重視美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。
2、中國(guó)10 月CPI 同比增速2.1%，較上月回升0.2 個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月CPI 環(huán)比增速-0.1%，較上月降0.8 個(gè)百分點(diǎn)。核心CPI(剔除食品和能源價(jià)格)同比增速1.8%，較上月續(xù)升0.1 個(gè)百分點(diǎn)，核心CPI 環(huán)比增速0.1%，較上月降0.3 個(gè)百分點(diǎn)。從CPI分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，菜價(jià)增速大幅回升，翹尾因素貢獻(xiàn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。
PPI同比增速1.2%，較上月跳升1.1個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)54個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)后連續(xù)2個(gè)月重回正增長(zhǎng)區(qū)間。 從PPI分行業(yè)數(shù)據(jù)看，煤炭等上游行業(yè)增速加速上行，中游行業(yè)延續(xù)升勢(shì)，下游行業(yè)均有不同程度改善。
我們認(rèn)為通脹上行的速度快于預(yù)期。一方面央行10月公開市場(chǎng)凈投放近6400億流動(dòng)性，投放量超過一次降準(zhǔn)操作，另一方面表內(nèi)信貸可能繼續(xù)9 月份的回暖趨勢(shì)，CPI 上漲幅度遠(yuǎn)超預(yù)期。在目前的政策情形下，非金融企業(yè)去杠桿，貨幣政策要預(yù)調(diào)以維持穩(wěn)定中性，同時(shí)地產(chǎn)限購政策不斷加碼，但是商品市場(chǎng)泡沫仍在積聚，上游行業(yè)價(jià)格上漲對(duì)中游的傳遞也日益明確，未來數(shù)月通脹加速上行的概率大幅上升。
中國(guó)10月社融、信貸數(shù)據(jù)較9月大幅下降，M2增速稍強(qiáng)于預(yù)期和前值，M1-M2剪刀差連續(xù)四個(gè)月收窄。值得注意的是，10月以房貸為主的新增居民中長(zhǎng)期貸款仍高達(dá)4891億元，占當(dāng)月新增人民幣貸款比例達(dá)75%，或意味著房地產(chǎn)調(diào)控并未重創(chuàng)房地產(chǎn)市場(chǎng)。
3、在岸人民幣(CNY)兌美元北京時(shí)間23:30收?qǐng)?bào)6.8761元、至少創(chuàng)2008年12月份以來收盤新低，較昨日夜盤收盤下跌196點(diǎn)，全天成交量擴(kuò)大51.15億美元、至334.97億美元。
4、16日，LME銅庫存減6450噸至255600噸，上期所銅庫存較上周增加14712噸至112551噸。上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水50元/噸-升水10元/噸，平水銅成交價(jià)格44030元/噸-44330元/噸，升水銅成交價(jià)格44050元/噸44350元/噸。滬期銅受制5日均線，出現(xiàn)回落，隨著近日銅價(jià)劇烈波動(dòng)，持貨商普遍急于換現(xiàn)，以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)多樣，在換月后現(xiàn)銅升水一路收窄，切近午間出現(xiàn)小幅貼水報(bào)價(jià)，投機(jī)商不愿做高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)，入市量有限，下游剛需為主，仍呈現(xiàn)供大于求格局，市場(chǎng)不安定心態(tài)開始主導(dǎo)成交狀態(tài)。下午時(shí)段銅價(jià)先抑后揚(yáng)，持貨商急于甩貨，然而市場(chǎng)乏人響應(yīng)，貼水快速下擴(kuò)，升水銅轉(zhuǎn)為貼水30元/噸-貼水20元/噸，平水銅降至貼水70元/噸-貼水50元/噸，濕法銅以擴(kuò)至貼水120元/噸左右，成交價(jià)格44150元/噸-44430元/噸。據(jù)CFTC銅持倉報(bào)告，上周銅非商業(yè)多頭88669手，非商業(yè)空頭77371手，因而非商業(yè)凈多頭11298手，較前一周增加25052手凈多頭。
【行情評(píng)述】
LME銅報(bào)收5451美元/噸，跌1.29%，滬銅主力報(bào)收43910元/噸，跌0.59%。倫銅盤中震蕩走低,最大跌幅超過2%，滬銅夜盤高開低走，逐漸向10日均線靠近，持倉量小幅減少。在岸人民幣(CNY)兌美元收?qǐng)?bào)6.8761元，至少創(chuàng)2008年12月份以來收盤新低。滬倫比價(jià)繼續(xù)上升，內(nèi)強(qiáng)外弱格局明顯。從近期看，國(guó)內(nèi)制造業(yè)改善、通脹回升，短期經(jīng)濟(jì)無憂，美國(guó)總統(tǒng)大選塵埃落定，不確定性消退，特朗普大規(guī)模基建政策也刺激銅價(jià)走高，上周漲幅高達(dá)18%，短期高位寬幅震蕩，逐步回踩均線，但在人民幣貶值壓力下，后期銅價(jià)仍有向上空間，關(guān)注鉛、鋅、鎳未來上漲空間。
【操作策略】
操作上，短期高位寬幅震蕩，逐步回踩均線，但在人民幣貶值壓力下，后期銅價(jià)仍有向上空間，關(guān)注鉛、鋅、鎳未來上漲空間，套保盤可逢高入場(chǎng)。僅供參考。
