自2011年開始，銅價不斷下行，目前處于周期底部狀態(tài)。有投資者透露，一些機構(gòu)資金蠢蠢欲動，因銅價在2017年或現(xiàn)周期拐點：銅礦增產(chǎn)已經(jīng)得以大部分釋放，而且礦企中大部分都下調(diào)年度產(chǎn)量預期，2017年以后新投產(chǎn)項目減少。
　　美爾雅期貨銅分析師王艷紅、屈琪認為，2017年的銅價重心抬升，但不支持牛市。從供給來看，目前上游礦山企業(yè)的整體增產(chǎn)高峰期已經(jīng)過去，銅礦增產(chǎn)已經(jīng)得以大部分釋放，而且礦企中大部分都下調(diào)年度產(chǎn)量預期，智利開始重視環(huán)保問題，總體上游銅礦的壓力在逐步散去。隨著銅礦供應增速收窄，加工費開始緩慢下滑，冶煉廠生產(chǎn)雖仍有利潤，但貢獻增量潛力不大。
　　從需求來看，主要增量還是在中國和美國：在中國電力改革大背景之下，整個電網(wǎng)建設正處于向上趨勢，配電網(wǎng)領域的快速增長將給銅需求帶來新的增量；美國方面，特朗普的基建投資主張也增加了美國預期的基礎建設領域?qū)︺~金屬的需求，全球經(jīng)濟復蘇的背景下銅的消費增長較為穩(wěn)定，但具體還要看實施情況。另外，歐委會對未來三年的歐洲經(jīng)濟前景表示悲觀，警告“不確定性和脆弱性廣泛存在”。
　　相關分析認為，宏觀方面，從三大需求觀察，受居民可支配收入占GDP的比重持續(xù)增加及2016年房地產(chǎn)火爆帶來的相關消費增長，預計2017年消費對整體GDP增速的貢獻將明顯高于2016年。固定資產(chǎn)投資方面，受2016年房地產(chǎn)加大調(diào)控力度的影響，房地產(chǎn)銷售已顯現(xiàn)下滑跡象，預期2017年房地產(chǎn)投資增速將面臨較大壓力，不過基建PPP發(fā)力會對房地產(chǎn)投資有一定的對沖作用。
　　2016年制造業(yè)企業(yè)面臨的實際利率明顯下降，企業(yè)盈利恢復，預計2017年制造業(yè)投資增速或有所回升。預計2016年實際GDP同比增速為6.7%，2017年實際GDP同比增速為6.5%。從資金因素來看，2017全年CPI可能在1.7%左右，走勢較為平穩(wěn)。M2和銀行總資產(chǎn)增速已于2016年一季度見頂后緩慢下降，而且實際經(jīng)濟增速并未高于潛在增長率，因此預計2017年總體通脹將較為溫和。
　　從產(chǎn)業(yè)角度觀察，美爾雅期貨研究認為，國家“十三五”期間電力工業(yè)投資規(guī)劃規(guī)模達7.17萬億元，有望大幅拉動銅需求。家電方面，空調(diào)行業(yè)有望迎來“補庫存”行情，冰箱消費更新需求能量不足，洗衣機行業(yè)有望獲得新的增長動力。地產(chǎn)方面，本輪房地產(chǎn)周期的上升頂點已經(jīng)過去，預計地產(chǎn)銷售增速將大幅下行。汽車方面，在經(jīng)濟穩(wěn)增長的需求下，政策對汽車產(chǎn)業(yè)進行保護的可能性較高。整體上看，預計國內(nèi)需求將從消費角度對銅價構(gòu)成支撐。
　　“預計2017年銅市場供需矛盾大幅緩解但仍處于小幅過剩狀態(tài)，全球過剩量縮小到17萬噸，我國過剩27萬噸左右，整體并不支持銅價走出牛市行情。”王艷紅、屈琪稱，2017年將是銅轉(zhuǎn)折的關鍵時點，未來在中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升，美國加大基建投資力度等宏觀因素促進下，銅價周期或出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點。預計2017年LME銅價運行區(qū)間在4600-6450美元/噸，滬銅波動區(qū)間在36800-51000元/噸。(