【貴金屬】
【消息面及基本面】
1、上周五特朗普在就職演講中未詳細(xì)談?wù)撠斦媱?，而是?qiáng)調(diào)“美國優(yōu)先”，加劇了貿(mào)易保護(hù)主義升溫?fù)?dān)憂。且據(jù)媒體報道，在貿(mào)易問題上，特朗普政府表示美國將退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)，并準(zhǔn)備好在必要情況下，重啟北美自貿(mào)協(xié)定（NAFTA）談判。在特朗普上臺的首個交易日，美元指數(shù)繼續(xù)擴(kuò)大跌幅，提振黃金觸及兩個月高位。其次，春節(jié)臨近，人民幣有所攀升。
3、截至1月20日，全球最大黃金ETF--SPDR GOLD TRUST持倉較前一個交易日增加1.19至809.15噸,結(jié)束了連續(xù)10周的減持，上周轉(zhuǎn)為增持。全球最大白銀ETF—iShares Silver Trust持倉較前一個交易日持平為10524.06噸。
4、截至1月17日，COMEX黃金非商業(yè)凈多持倉較上一周減少2441手至107041手；COMEX白銀非商業(yè)凈多持倉較上一周增加4881手至69482手，連續(xù)3周增持。
5、相關(guān)比價和價差跟蹤：
日期 金銀比價（收盤價） 收盤價：(t+d)-主力 內(nèi)外盤現(xiàn)貨價差（美元）
滬（期） COMEX主力 倫敦現(xiàn)貨 黃金 白銀
1月20日 66.16 70.71 70.88 -2.23 -91 　8.37
1月23日 66.07    70.58   70.72 -2.57 -105 8.11 
【行情評述】
23日，COMEX黃金主力報收1217.8美元/盎司，漲0.63%，COMEX白銀主力報收17.255美元/盎司，漲0.82%。隔夜，au1706合約報收272.85元/克，漲0.04%；ag1706合約報收4124元/千克，跌0.1%。周一，因市場對特朗普貿(mào)易保護(hù)主義的擔(dān)憂加劇，美元繼續(xù)走疲，提振金銀。亞盤時段，內(nèi)盤金銀開盤迅速拉升后為維持高位震蕩，COMEX黃金觸及兩個月新高。晚間，美元指數(shù)擴(kuò)大跌幅，金銀整體圍繞日均線附近震蕩。
【操作策略】
整體來看，特朗普上任后，主張的貿(mào)易保護(hù)和政策不確定性都將進(jìn)一步打壓美元，利好黃金。其次，歐洲地緣政治風(fēng)險和通脹抬升預(yù)期將使得金銀的避險保值需求進(jìn)一步增加，從而支撐金價。因此，就當(dāng)前金價來看，仍可逢低買入。但長線而言，美國經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策面等因素將會繼續(xù)支撐美元，且未來隨著特朗普減稅和基建政策的發(fā)力，美元仍有一定上升空間，將一定程度上壓制金銀反彈。
內(nèi)盤方面，中國農(nóng)歷春節(jié)的臨近，人民幣有所攀升，但料黃金實(shí)物買盤將對金價有所支撐。本周末國內(nèi)因春節(jié)休市，建議投資者輕倉過節(jié)，謹(jǐn)防假期風(fēng)險。資金持倉方面，黃金ETF-SPDR結(jié)束連續(xù)10周減持轉(zhuǎn)為小幅增持，但COMEX黃金凈多持倉再次遭遇減持。比價方面，短期內(nèi)金銀比趨勢仍舊不明朗；昨日，國內(nèi)金價較國際金價溢價約8美元；黃金T+D貼水滬金主力有所收斂，約2.57元/克，暫無套利機(jī)會。
操作上，COMEX黃金上方壓力位：1220.1美元/盎司，下方支撐位：1210美元/盎司。滬金1706合約上方壓力位：274.95元/克，下方支撐位：270.88元/克。