COMEX銅期貨交易在2017年快速起動。有多快？在2月13日，其未平倉合約量今年第14次刷新紀錄。

　　2017年1月底至2月初，COMEX銅期貨未平倉合約量連續11天創下新紀錄。對于一個30年前推出的品種而言，這是一個歷史性的突破。以下為銅期貨交易快速攀升背后的原因。

　　經濟因素

　　過去一年大部分時間銅市持續波動。從2016年1月開始，銅價格出現下滑。銅是工業基礎建設中的一種重要材料，而全球大約40%的供應量由中國消耗，因此中國經濟前景的任何動態都可能反映在全球銅價上。事實上，自從中國經濟進入一個不確定時期以來，銅期貨交易量已經連續九個季度增長，從2014年第4季度的340萬份合約增至2016年第4季度的640萬份合約。

　　目前形勢

　　在如此環境下，越來越多的商業公司和投資者洞察到為銅價敞口進行對沖的需要。COMEX銅期貨合約從未出現過連續11天創紀錄的情況，導致最近合約量增長尤其強勁——除了中國的影響外，其他因素也造成更大波動以及合約價格的重新上漲。特朗普政府承諾將重點推出1400億美元的基礎建設計劃，讓很多市場觀察者預測銅的總體需求將出現上升。

　　另一個需要考慮的因素是，美國是一個銅凈進口國。這意味著新政府強調的稅務改革、貿易和基礎建設投資雖然還沒有實施，仍會對銅價格產生影響。與此同時，中國的基本面在進入2016年第4季度后出現轉變，包括銅需求上升以及報告顯示其庫存低于預期。預測顯示，中國經濟在2017年將會更強，也可能影響銅市場投資者和商業參與者的決定。此外，美國新的基本面已經讓市場相信，中國未來需求的下滑可能由美國的需求增長所填補。

　　展望未來

　　北美大多數的銅商業用戶代表了COMEX價格，即使他們不進行交易，而合約中的銅價是美國從建筑公司到對沖基金的廣泛參與者之間價格的代表。2017年銅期貨交易量打破紀錄，并且只要國際要事推動越來越多的公司將它們的敞口與價格波動和不確定性進行對沖，合約的價格和交易量對于金屬市場甚至對于美國經濟，將是一個值得關注的重要晴雨表。