【每日提示】：
1.倫銅現貨貼水31.5，較前一交易日貼水窄幅擴大。
2.滬銅現貨貼水15元/噸，銅現貨成交近期有所好轉。貿易升水變化不大。
3.LME庫存近期走穩，保稅庫存持平。
4.廢精銅價差有所擴大，至5210。
5.持倉方面，COMEX凈多進一步下降至21670手。
6.銅現貨進口小幅虧損。
7.現貨TC費用下降至在70-75美元/噸附近。
結論：上游三大礦山停產問題目前僅剩Cerro Verde還未解決，銅礦供應風險開始下降。二季度國內冶煉廠加工費的Floor
Price定于80美元/噸，相比一季度下調10美元/噸。國內下游開工已恢復，銅成交情況有所恢復，但現貨貼水仍較大。進入旺
季，交易所庫存開始連續回落，觀察后續情況。
鋁
1.滬鋁現貨貼水255，貼水幅度擴大。
2. 倫鋁交易所庫存下降，進口盈利-2875。
3. 2017年2月份我國未鍛軋鋁及鋁材出口量為26萬噸，1-2月為65萬噸。與去年同期相減少2.1%。據百川統計目前全國氧化鋁
總產能為7723萬噸，開工產能7121萬噸，開工率92.21%。截至3月16日，中國電解鋁有效產能4230.6萬噸，開工3775.2萬噸，
開工率89.24%。
4.國內鋁社會庫存上升，交易所庫存減少。
5.氧化鋁價格下降。
6.近期電解鋁開工高位。
7.滬鋁總持倉高位震蕩。
8. 預培陽極價格上漲明顯。
9. 保稅區premium保持不變。
結論：電解鋁庫存上升中，成本高位企穩。春節過后消費逐漸復蘇，同時庫存也回升比較迅速。內外比價低是當前鋁價支撐的
重要因素，后期關注供給側改革的消息和LME庫存。短期供給充裕格局未改變，但是整體宏觀走強會削弱行業供給充裕的情況
。
鋅
1.滬鋅現貨貼水期貨主力95元/噸;
2.鋅社會庫存下降，為26.09萬噸，交易所庫存上周下降;
3.上周國產50品位鋅精礦到廠加工費主流成交于3600-3800元/金屬噸，進口鋅精礦加工費報于20-30美元/噸;
4.現貨月內外比價虧損幅度較前一交易日縮小，進口收益-2.38%;
5.保稅庫premium跌至110，前期比價虧損收窄導致進口鋅錠需求增多;
6.倫鋅現貨貼水幅度縮小，至24.75美元/噸，倫鋅庫存減少，注銷倉單增加;
結論：從基本面的角度看，前期支撐市場的主要邏輯鋅精礦供應緊張依舊存在，港口庫存較低。3，4月份檢修的冶煉企業增
多，內外比價依舊虧損;現貨方面，震蕩的高位鋅價以及部分地區環保壓制需求，傳統旺季下，下游補貨需求表現不佳。鍍鋅
利潤有所改善，終端汽車用量小，消費主要看房地產與基建。
鎳
1. 鎳礦價格不變，高鎳鐵價格持穩，鎳與高鎳鐵比價94.51，較前一交易日擴大;
2. 不銹鋼價格持平，鎳與不銹鋼比價5.46，較前一交易日窄幅縮小;
3. 滬鎳現貨與主力合約貼水1570元/噸，貼水幅度縮小;金川鎳升水無錫盤面675，俄鎳貼水無錫盤面350元/噸;
4. 現貨進口盈利上升;
5. 保稅庫premium 升至180美元;
6. 俄鎳金川鎳價價差-1000。
結論：印尼鎳礦出口細則公布，有分析認為印尼的出口量將高于此前市場預期，啟動菲律賓礦山環保審查的環保部長受到發
難，能夠繼續留任存在不確定性，打壓之前菲律賓雨季之后礦持續緊張的市場預期，加上近期整體商品價格重心回落，鎳價補
跌。目前來看，不管菲礦和印礦政策如何去擾動，4月份之前對市場均不會產生影響，消息更多的是改變市場的短期情緒。國
內港口鎳礦庫存持續回落，鎳鐵企業虧損開工受限，不銹鋼利潤依舊客觀，基本面依舊處于電解鎳去庫存的格局。
