東吳期貨有限公司 東吳期貨研究所
【摘要】
上周銅價大跌,創今年以來新低。中國4月制造業PMI弱于預期,市場加重了對中國需求預期的憂慮。其中新訂單指數更是創下半年最低,表明中國需求回落,大宗商品價格承壓急跌。5月4日凌晨美聯儲利率決議相對鷹派,6月加息預期升溫,美聯儲貨幣政策的進一步收緊意味著全球流動性拐點到來。國內金融去杠桿,流動性收緊,目前又面臨著美聯儲進入加息周期,國內貨幣政策穩健中性而偏緊的預期增強。財政部等發文要求進一步規范地方政府舉債融資行為,房地產市場調控政策不斷加強,企業融資渠道收窄,基建投資、房地產投資未來將受此影響而進一步壓制基本金屬需求。前期對銅價構成支撐的基本面隨著LME庫存劇增令多頭信心減弱,助推了上周銅價的跌勢。但是或由于部分國內銅參與了上周的LME交倉,國內現貨市場特別是北方市場流通貨源偏緊,銅價大跌后,逢低買盤或令跌勢放緩。同時秘魯礦工投票通過6月舉行全國性罷工決定,供應干擾事件再起亦令做空力量受限。但國內經濟增長顯示動力不足,短期內市場情緒難以根本好轉,中期銅(44860, -190.00, -0.42%)價仍將偏弱,反彈力度有限。本周將迎來中國4月進出口、通脹和社融等重磅數據,關注這些數據對市場的影響。
