國泰金安：市場供應(yīng)的緊張，推動現(xiàn)貨銅上漲

　　國泰金安：針對市場有關(guān)央行將全面降低存款準(zhǔn)備金率的傳言，央行行長周小川表示，雖然經(jīng)濟(jì)上確實(shí)有一些變化的東西，但是對于經(jīng)濟(jì)形式的判斷還需要更準(zhǔn)確一些。目前不會采取大規(guī)模的刺激政策。目前交易所庫存下降，中國現(xiàn)貨市場短期供應(yīng)吃緊，銅價上漲。

　　國內(nèi)方面，銅現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的跡象為銅價提供了支撐，銅現(xiàn)貨的升水仍然超過了每噸500元，上期所銅庫存上周下降了13485噸至90480噸，降幅高達(dá)13%。上期所銅庫存的下降和現(xiàn)貨的高升水，反應(yīng)了中國銅市供應(yīng)緊張的現(xiàn)狀。上期所銅庫存的下降，對現(xiàn)貨銅價的上升，起到了直接的推動作用。

　　針對市場有關(guān)央行將全面降低存款準(zhǔn)備金率的傳言，央行行長周小川表示，雖然經(jīng)濟(jì)上確實(shí)有一些變化的東西，但是對于經(jīng)濟(jì)形式的判斷還需要更準(zhǔn)確一些。目前不會采取大規(guī)模的刺激政策。我們認(rèn)為，周小川的表態(tài)比較明確，但是他也間接承認(rèn)了中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的現(xiàn)實(shí)情況，我們認(rèn)為雖然政府不會采取大規(guī)模的刺激政策，但是料將“微刺激”的政策將會陸續(xù)出臺。中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的風(fēng)險以及目前房地產(chǎn)救市政策的持續(xù)發(fā)酵，投資者對中國經(jīng)濟(jì)有一定的擔(dān)憂，為銅價的上升之路蒙上一層陰影。

　　國外方面，美國商務(wù)部周五公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整之后，美國3月批發(fā)庫存增長1.1%，比預(yù)期的0.5%要好的多，美國批發(fā)庫存的增長，表明，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭正勁，對大宗商品銅的需求，將會進(jìn)一步的擴(kuò)大，有利于現(xiàn)貨銅的消費(fèi)。

　　市場供應(yīng)方面，智利央行的進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，前期銅價的下跌，對智利的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的負(fù)面作用，作為世界主要銅生產(chǎn)國來說，智利挺銅價的意圖明顯。智利有意減少銅的出口量，來支撐銅價。

　　倫銅總庫存降至20.83萬噸，為2008年10月來的最低。倫銅庫存近兩個月的持續(xù)降低，對現(xiàn)貨銅的價格，起到了較強(qiáng)的支撐作用。

　　綜上所述，國泰金安分析師認(rèn)為：中國銅市短期結(jié)構(gòu)性短缺，美歐經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，智利有意減少銅的出口，都對目前市場消化前期庫存有積極的影響。效果上看，倫銅總庫存跌至20.8萬噸，倘若跌破20萬噸則是2008年10月以來首次出現(xiàn)，持續(xù)下跌的庫存有望創(chuàng)出新低。我們認(rèn)為，滬銅庫存在10萬噸以下、倫銅庫存在20萬噸以下，是現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的顯著信號。操作策略不變，仍以短期做多為主。

　　通過觀察lmeS-銅3日線和現(xiàn)貨銅1小時線來看，倫銅再次來到6800壓力位附近。此次倫銅再次測試6800壓力位。倫銅近兩個月來，一直在積蓄上漲的動能，這次來到6800一線，成交量上略有不足，顯示市場對6800壓力位的恐懼心理情緒仍然較重。如果倫銅能夠有效的突破并站穩(wěn)6800一線，后期目標(biāo)7000美元。

　　現(xiàn)貨銅也突破41500壓力位，也即將測試41800壓力位。密切關(guān)注倫銅6800一線和現(xiàn)貨銅41800一線的突破情況。

　　5月9日晚間操作建議回顧：建議的多單在41200成交，目前利潤500，基本已經(jīng)達(dá)到目標(biāo)，建議止盈。在41800的空單未成交。更多內(nèi)容敬請關(guān)注國泰金安官網(wǎng)：www.918jin.com

　　5月12日日間操作建議：

　　在價格在41300-41500一線做多，利潤600點(diǎn)，止損300點(diǎn)。

　　激進(jìn)的客戶可在41800附近輕倉試空，止損300點(diǎn)。