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　　今日股市小幅收漲,在央行[微博]重回凈投放,以及6月份半年度MPA考核壓力下,央行撫慰市場(chǎng)的意圖越發(fā)明顯,但是國(guó)債收益率倒掛,意味著去杠桿還將持續(xù),短期資金寬松并不該未來(lái)資金收緊的趨勢(shì)。

　　商品方面,由于五一假期海外市場(chǎng)大幅拉升,國(guó)內(nèi)銅鋁鎳跳空高開(kāi),但是在國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI顯示二季度補(bǔ)庫(kù)結(jié)束和經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張放緩之后,大多數(shù)基本金屬高位回落。這疊加央行縮表和金融去杠桿,中期銅(46000, -340.00, -0.73%)鋁鎳面臨需求放緩和金融去杠桿雙重打壓而繼續(xù)回落。

　　而本輪銅等金屬反彈主要是國(guó)內(nèi)進(jìn)出口5月份意外好于預(yù)期,疊加央行撫慰市場(chǎng)釋放流動(dòng)性,這使得短期包括股市和商品都迎來(lái)短線反彈的機(jī)會(huì),但是從中期來(lái)看,中國(guó)補(bǔ)庫(kù)結(jié)束意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,地產(chǎn)滯后效應(yīng)尚未顯現(xiàn),最重要的還是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力還處于孕育階段,且新增長(zhǎng)動(dòng)力在于服務(wù)業(yè)和制造業(yè)升級(jí),這都意味著工業(yè)原材料單位消耗強(qiáng)度下降,就算經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),工業(yè)金屬需求也不會(huì)大幅提速。在供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定的情況下,基本金屬反彈空間有限。