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　　今日股市小幅收漲,在央行[微博]重回凈投放,以及6月份半年度MPA考核壓力下,央行撫慰市場的意圖越發(fā)明顯,但是國債收益率倒掛,意味著去杠桿還將持續(xù),短期資金寬松并不該未來資金收緊的趨勢。

　　商品方面,由于五一假期海外市場大幅拉升,國內(nèi)銅鋁鎳跳空高開,但是在國內(nèi)制造業(yè)PMI顯示二季度補庫結(jié)束和經(jīng)濟擴張放緩之后,大多數(shù)基本金屬高位回落。這疊加央行縮表和金融去杠桿,中期銅(46000, -340.00, -0.73%)鋁鎳面臨需求放緩和金融去杠桿雙重打壓而繼續(xù)回落。

　　而本輪銅等金屬反彈主要是國內(nèi)進出口5月份意外好于預(yù)期,疊加央行撫慰市場釋放流動性,這使得短期包括股市和商品都迎來短線反彈的機會,但是從中期來看,中國補庫結(jié)束意味著經(jīng)濟增長放緩,地產(chǎn)滯后效應(yīng)尚未顯現(xiàn),最重要的還是長期經(jīng)濟增長動力還處于孕育階段,且新增長動力在于服務(wù)業(yè)和制造業(yè)升級,這都意味著工業(yè)原材料單位消耗強度下降,就算經(jīng)濟企穩(wěn),工業(yè)金屬需求也不會大幅提速。在供應(yīng)相對穩(wěn)定的情況下,基本金屬反彈空間有限。