浙江中大期貨有限公司 中大期貨研究所

　　上半年內(nèi)外盤銅價走勢成因

　　今年上半年,內(nèi)外盤銅價均呈沖高回落之勢,從價格走勢成因來看,一方面銅價的上漲是受一季度全球三大銅礦罷工停產(chǎn)因素的影響;另一方面自二季度以來的緩步回落則主要是受中國需求持續(xù)疲軟、歐美經(jīng)濟存在較大變數(shù)等因素的影響。

　　今年上半年全球銅供需形勢如何?

　　根據(jù)世界金屬統(tǒng)計局與國際銅業(yè)研究小組的數(shù)據(jù),今年一季度全球銅的供應過剩量較去年同期有所收斂,整體供應過剩量縮窄至14.8萬噸,這與6月初公布的全球十大銅礦一季度財報產(chǎn)量數(shù)據(jù)相吻合,這主要受Cerro Verde、Escondida、Grasberg等多家銅礦山罷工影響,必和必拓、力拓一季度銅產(chǎn)量出現(xiàn)了較大幅度下滑,僅第一量子與安托法加斯塔一季度銅產(chǎn)量實現(xiàn)增長,進入二季度以來,隨著全球三大銅礦罷工的逐步結束,產(chǎn)量出現(xiàn)明顯的回升,因此我們預計全年供應過剩量在不計入期初庫存的情況下為54.5萬噸,較去年而言過剩量將有所增加。

　　下半年全球銅價將何去何從?

　　對于下半年銅價,我們認為從商品屬性來看,在進入七八月份傳統(tǒng)的消費淡季之時,中國需求的持續(xù)疲軟將繼續(xù)拖累銅價的反彈回升,而進入到九十月份則需要看中國需求是否有所回暖,如果中國需求回暖則銅價將有可能回升,否則銅價仍將呈緩步回落之勢。