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　　上半年內外盤銅價走勢成因

　　今年上半年,內外盤銅價均呈沖高回落之勢,從價格走勢成因來看,一方面銅價的上漲是受一季度全球三大銅礦罷工停產因素的影響;另一方面自二季度以來的緩步回落則主要是受中國需求持續疲軟、歐美經濟存在較大變數等因素的影響。

　　今年上半年全球銅供需形勢如何?

　　根據世界金屬統計局與國際銅業研究小組的數據,今年一季度全球銅的供應過剩量較去年同期有所收斂,整體供應過剩量縮窄至14.8萬噸,這與6月初公布的全球十大銅礦一季度財報產量數據相吻合,這主要受Cerro Verde、Escondida、Grasberg等多家銅礦山罷工影響,必和必拓、力拓一季度銅產量出現了較大幅度下滑,僅第一量子與安托法加斯塔一季度銅產量實現增長,進入二季度以來,隨著全球三大銅礦罷工的逐步結束,產量出現明顯的回升,因此我們預計全年供應過剩量在不計入期初庫存的情況下為54.5萬噸,較去年而言過剩量將有所增加。

　　下半年全球銅價將何去何從?

　　對于下半年銅價,我們認為從商品屬性來看,在進入七八月份傳統的消費淡季之時,中國需求的持續疲軟將繼續拖累銅價的反彈回升,而進入到九十月份則需要看中國需求是否有所回暖,如果中國需求回暖則銅價將有可能回升,否則銅價仍將呈緩步回落之勢。