罷工形成大幅度供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)概率不高，銅價(jià)格或以震蕩偏強(qiáng)形式呈現(xiàn)

　　銅市邏輯：

　　中期邏輯：全球銅精礦供應(yīng)2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價(jià)格，而精煉產(chǎn)能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應(yīng)，實(shí)際供應(yīng)增量不足以使得銅價(jià)格再度下跌，因此中期銅價(jià)格筑底預(yù)期明顯。

　　短期邏輯：上周，銅精礦加工費(fèi)小幅走弱，高端加工費(fèi)報(bào)低至85美元/噸，銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)集中82-83美元/噸;6月精煉銅產(chǎn)量環(huán)比有所增加，而因7月有檢修，環(huán)比供應(yīng)或維持平穩(wěn)。供應(yīng)面依然是焦點(diǎn)，智利后續(xù)罷工和秘魯全國(guó)罷工風(fēng)險(xiǎn)依然沒(méi)有釋放，但是發(fā)生概率不高。

　　走勢(shì)分析：

　　當(dāng)日走勢(shì)：7月11日，銅價(jià)格整體有所回升。

　　11日，現(xiàn)貨市場(chǎng)升水疲軟走低，部分品牌轉(zhuǎn)成貼水，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較差，承接能力較弱，1707合約當(dāng)前持倉(cāng)大約2萬(wàn)手，低于去年同期，但高于上月同期。

　　消息面上，智利Zaldivar銅礦工人周一通過(guò)投票批準(zhǔn)舉行罷工，之前和資方的談判已經(jīng)破裂。不過(guò)工人們不會(huì)立即離開(kāi)工作崗位。政府調(diào)停期至少持續(xù)五天時(shí)間，隨后工人可合法舉行罷工。

　　由于其他礦山暫時(shí)沒(méi)有參與，Zaldivar銅礦產(chǎn)量影響較低，加上工人沒(méi)有離開(kāi)崗位，因此影響力量要小一些，但是因后續(xù)存在秘魯罷工的預(yù)期，因此整體銅價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)。

　　然而，我們預(yù)計(jì)罷工形成大幅度供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的概率不高，因此銅價(jià)格或以震蕩偏強(qiáng)的形式呈現(xiàn)。