上周內外盤均出現不同幅度的上漲，LME3月期銅大幅收漲1.66%至5928美元/噸，滬銅主力微漲0.06%至47160元/噸，外盤走勢強于內盤。近期美元指數持續走弱，利多以美元計價的大宗商品。遠近月價差呈擴大趨勢，表明市場看好后市。

　　基本面上，上游受國外礦山干擾的影響，上半年銅精礦進口累計同比下降。但6月銅精礦進口量為141萬噸，已擺脫5月進口量低位。從智利和秘魯4、5月份的產量來看，罷工干擾的影響已經大幅減緩，銅精礦實現恢復性增長，料后期銅精礦進口量將恢復正常水平。上周國內進口銅精礦現貨TC為80-85美元/噸，與7月7日當周持穩。國產銅精礦方面，20%的銅精礦到廠系數為84%-85%左右，25%的銅精礦到廠作價系數為86%-87%。

　　中游，5月精煉銅產量為72.7萬噸，同比增加6.8%，1-5月累計產量358.6萬噸，累計同比7.2%。雖然4、5月份冶煉廠集中檢修關停較多，但今年新增粗煉和精煉產能各30萬噸，國內精煉銅產量仍為小幅增長。6月未鍛造銅及銅材進口量為39萬噸，1-6月累計進口223萬噸，累計同比-18.4%。6月廢銅進口量為31.4445萬噸，1-6月累計進口151.24萬噸，累計同比17.6%。由于上半年多數時間進口窗口處于關閉狀態，政府對美元信貸監管嚴格，所以國內進口精銅數量大幅減少。同時，由于精費價差處于高位，廢銅流入市場，需求旺盛，廢銅進口數量也同比大幅增加。上周LME庫存在上周增加7萬噸之后，并沒有出現預期的快速回落，僅僅是小幅減小的情況。上期所庫存處于整體的下降過程中，表明國內表觀消費依然可觀。COMEX庫存處于持續增加狀態，且短期未見減少之勢。保稅區庫存本周增加7千噸，近期進口虧損減小，料短期將有更多庫存流入。預期本周庫存變化將為影響銅價的主要因素之一。

　　下游，6月汽車銷量217萬輛，同比增4.5%，擺脫4月和5月的疲軟態勢，其中乘用車6月銷量183.18萬輛，同比增2.3%，表明年初以來購置稅上調的影響在逐漸消退。新能源汽車6月產量6.5萬輛，同比44%，累計同比19.8%，6月銷量5.7萬輛，同比34.3%，累計同比13.4%。受政策影響，新能源汽車如火如荼，且中汽協消息稱，可能將現有購置稅減免期限從2017年底延長至2025年。

　　目前基本面上沒有明顯的矛盾點，多空博弈，多頭略占優勢。重點關注中國二季度GDP同比，預計本周滬銅運行區間為46800-48400，多單繼續持有，設好止損46800。