2017年7月19日，滬深300指數(shù)上漲1.71%，CS有色金屬一級(jí)指數(shù)上漲4.36%，二級(jí)指數(shù)中，CS工業(yè)金屬指數(shù)上漲4.97%，CS稀有金屬指數(shù)上漲4.24%，CS貴金屬上漲2.78%。

　　基本金屬：美元下行利好金屬價(jià)格，關(guān)注預(yù)期差較大的銅板塊。1)中國(guó)今年上半年GDP同比增速6.9%好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)更加明顯;2)美國(guó)相對(duì)疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及耶倫的鴿派證詞降低市場(chǎng)未來對(duì)于近期加息和縮表的概率預(yù)期，美元指數(shù)下破關(guān)鍵支撐位置。流動(dòng)性保持相對(duì)穩(wěn)定以及供需關(guān)系持續(xù)修復(fù)將推動(dòng)基本金屬價(jià)格反彈，關(guān)注基本金屬具備較大預(yù)期差的銅板塊，銅精礦供應(yīng)問題干擾以及需求持續(xù)性的超預(yù)期等因素疊加，銅價(jià)有望突破前期高點(diǎn)進(jìn)一步上行，進(jìn)一步催化企業(yè)的盈利彈性。

　　新能源板塊：產(chǎn)銷保持增長(zhǎng)，對(duì)于上游資源品的需求拉動(dòng)具備較大確定性。1)我們關(guān)注到媒體報(bào)道嘉能可向中國(guó)企業(yè)出售2萬(wàn)噸鈷產(chǎn)品以幫助大眾的電動(dòng)車轉(zhuǎn)型的需求，杉杉參與洛鉬定增并簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》以鎖定上游鈷資源，全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游加速融合形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，上游資源品仍是汽車以及電池廠商關(guān)注的核心;2)6月新能源汽車產(chǎn)銷同比增長(zhǎng)43.4%，環(huán)比增長(zhǎng)25.9%大幅超預(yù)期，料三季度持續(xù)高景氣，新能源的爆發(fā)增長(zhǎng)必將拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上游鈷、鋰、正極資源品的需求。

　　國(guó)企改革：路透等媒體報(bào)道五礦和中國(guó)黃金可能合并，提升市場(chǎng)對(duì)于國(guó)企改革進(jìn)一步提速的關(guān)注。從改革的推進(jìn)節(jié)奏來看，上半年重在計(jì)劃研究，下半年重在改革實(shí)施的落地。路透等媒體報(bào)道兩大有色金屬企業(yè)擬合并的預(yù)期，如屬實(shí)則是壟斷領(lǐng)域央企加速推進(jìn)改革的又一重要信號(hào)，年內(nèi)調(diào)整至百家以內(nèi)的目標(biāo)使得有色鋼鐵等重點(diǎn)領(lǐng)域的市場(chǎng)化重組節(jié)奏有望顯著加快。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素。美元指數(shù)大幅反彈;需求數(shù)據(jù)不及預(yù)期;A股超預(yù)期下滑。

　　投資建議：持續(xù)看多新能源，關(guān)注基本金屬預(yù)期差較大的銅。重點(diǎn)推薦中報(bào)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)期的個(gè)股機(jī)會(huì)，關(guān)注新能源景氣持續(xù)對(duì)于正極材料、鈷、鋰以及釹鐵硼價(jià)格的支撐，關(guān)注稀土以及基本金屬價(jià)格的反彈對(duì)于企業(yè)盈利的拉動(dòng)。重點(diǎn)公司：廈門鎢業(yè)(27.76 +4.09%,診股)、洛陽(yáng)鉬業(yè)(7.16 +8.32%,診股)、江西銅業(yè)(18.79 +5.33%,診股)、中科三環(huán)(15.53 +4.09%,診股)、華友鈷業(yè)(64.18 +5.25%,診股)。