銅價自5月觸及年內(nèi)低點后一路走高。因供應(yīng)中斷與中國需求增長的預(yù)期，銅價在今年一直穩(wěn)步上升，上周觸及兩年高點，至2.88美元/磅。不過，目前市場對銅價長期走勢觀點各異。有機構(gòu)預(yù)期銅價未來會繼續(xù)走高，但全球最大銅礦之一Antofagasta首席執(zhí)行官Arriagada表示，短期內(nèi)銅價重歸2011年巔峰價位的看法尚“過于樂觀”。

　　從供應(yīng)方面看，澳洲礦業(yè)巨擘必和必拓4月曾發(fā)布報告稱，該公司把2017全年銅產(chǎn)量下調(diào)了17%，至133-136萬噸。必和必拓當(dāng)時解釋稱，之所以下調(diào)銅產(chǎn)量預(yù)估，是因澳洲多座礦場遭遇颶風(fēng)Debbie的襲擊，以及此前公司持股57.5%的智利北部的Escondida銅礦發(fā)生長達44天的歷史性罷工。該銅礦產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的5%。

　　此外，年初至今，全球范圍內(nèi)銅礦罷工事件“此起彼伏”，銅礦供應(yīng)也屢受影響，從稍早的智利Escondida礦罷工及隨后全球最大銅礦Grasberg停產(chǎn)等，使全球銅價受到提振，亦為本輪上漲提供了最初的炒作空間。

　　除供應(yīng)端支撐外，中國的強勁需求也成為銅價的增長點。作為全球第二大經(jīng)濟體，中國二季度GDP增速達6.9%，表明經(jīng)濟繼續(xù)企穩(wěn);同時，工業(yè)產(chǎn)出、固定投資等數(shù)據(jù)也表現(xiàn)穩(wěn)健，6月數(shù)據(jù)全線超預(yù)期。產(chǎn)業(yè)需求方面，中國夏季高溫天氣亦催生了對空調(diào)銅管的強勁需求。

　　花旗報告指出，銅價未來走向與中國經(jīng)濟發(fā)展前景密切相關(guān)。預(yù)計下半年，由于電網(wǎng)升級和車輛銷售，中國對銅的需求會出現(xiàn)3%-4%的適度增長，供應(yīng)缺口會促使銅價攀升到6000美元/噸以上，并在2017年結(jié)束前有可能達到7000美元/噸的高峰。

　　另外，近期銅價大漲的一個直接催化劑，是有關(guān)中國將禁止“廢七類”進口的傳言，即2018年底禁止進口包括廢電線、廢電機馬達、散裝廢五金等。此消息后得到中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生分會的確認。由于“廢七類”五金可以提煉回收銅，因而，銅價從6000美元/噸以下開始反彈。

　　不過在中大期貨有限公司副總經(jīng)理景川看來，全面禁止“廢七類”進口，對于整個中國電解銅的供給量其實影響并不是很大。“短期看"廢七類"的刺激作用非常明顯，整體對市場的影響相對有限。價格上漲后，市場本身就有鞏固調(diào)整的需求，但總體上漲行情沒有結(jié)束。”

　　與此同時，也有市場人士提醒需提防銅價的短期波動。Arriagada指出，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、國際地緣政治局勢以及保護主義是近期銅價面臨的潛在風(fēng)險。長遠來看，銅價仍會上漲，但還難以確定能走多高。“目前銅價已經(jīng)產(chǎn)生了新的支撐位，不太可能跌破2.50美元/磅。”他在墨爾本礦業(yè)俱樂部午餐會上稱:“短期內(nèi)，我們認為市場正在逐漸轉(zhuǎn)向更為緊張的供需局面，這提高了局部供應(yīng)短缺將提前來臨的可能性。”

　　但Arriagada仍看好銅的中長期前景，他表示，“中長期的基本面非常有利，我們預(yù)計需求每年將會增長1-2%。”而Escondida銅礦在智利的減產(chǎn)預(yù)期不會對市場造成太大影響，“不排除該礦會加緊生產(chǎn)以彌補此前的供應(yīng)中斷，總體而言，不會改變今年的整體局面。”