不管是因為供應短缺、需求刺激還是因為全球經濟增長的樂觀跡象，外盤金屬持續高漲似乎都得感謝中國。

　　本周一倫敦金屬交易所(LME)工業金屬交易延續上周漲勢：倫鋅收報3125.5美元/噸，盤中漲至3180.50美元/噸，創2007年10月以來新高;倫銅收漲1.6%，盤中漲至6593美元/噸的33個月來最高水平;倫鎳收漲3%，盤中曾漲至11355美元/噸，創八個月新高。

　　本周一，紐銅盤中也創新高。COMEX 9月銅期貨收漲1.4%，報2.981美元/磅，盤中一度漲破3美元/磅整數位心理關口，創2014年11月份以來盤中新高。

　　上周倫銅已創近三年新高，倫鋅創十年新高，倫鋁處于三年來顛峰水平，鐵礦石將近三個月來累漲近35%。Jefferies的分析師Christopher LaFemina還預計，銅和其他基礎金屬的反彈才剛開始，還有很長一段路要走。

　　《華爾街日報》認為，有分析師警告，這輪上漲可能有些過頭，但最近供應受干擾和全球經濟走強在持續推動買盤。該報提到，IMF上調了全球頭號金屬消費國中國今明兩年的GDP預期增速，而且出于政治風險減退而調高了歐元區經濟增長預期。

　　該報還提到，一些分析師認為，預計未來供應短缺也推動了金屬大漲。中國最近打擊電解鋁行業違法違規、推行去產能就是鋁價的一大推手。

　　另外，還有分析師認為，中國信貸增長是這輪金屬高漲的有力支撐。

　　雖然今年7月中國的工業生產、零售銷售和固定資產投資增速都較6月放緩，但瑞銀財富管理的高級策略師Jerry Lucas指出，包括銀行和非銀機構貸款在內，中國的合計社會融資仍相對前幾年強勁增長。

　　CMC市場策略師Michael Hewson則是對全球經濟預期低迷時金屬猛漲的表現感到吃驚，他認為金屬價格和經濟前景明顯脫節。

　　Axiom的金屬板塊分析師Gordon Johnson此前一度很看空金屬，現在他認為，金屬走高的推手是中國信貸刺激。

　　他在新近報告中寫道，挖掘機等工程車輛銷售幾乎爆炸式增長，部分類型車輛今年一季度的銷量達到創紀錄水平。數據顯示，今年上半年，中國很可能啟動了舉債帶動的極大力度激進刺激項目，主要針對基礎設施項目。

　　即使仍看空金屬，Johnson也不得不承認，近期中國信貸增長可能給金屬上行帶來意外之喜。

　　假如這輪金屬大漲主要源于中國信貸刺激，參考此前中國信貸帶動資產上漲的表現，金融博客Zerohedge認為，可能這輪金屬走勢已經見頂。其認為，市場對中國信貸刺激的反應滯后12個月，這輪信貸刺激始于去年年初。

　　本月稍早中國央行公布數據顯示，中國M2貨幣供應同比增速自去年11月起一路下挫，今年5月跌破個位數，7月增速降至9.2%，再創歷史新低，為連續第六個月放緩。7月新增人民幣貸款和社會融資都超出市場預期。

　　交易所降溫措施頻出 中國黑色系仍漲勢如虹

　　本周一中國黑色系延續暴漲、領漲商品期貨，國內分析人士認為有政府限產政策和供應短缺的原因。

　　周一中國日盤盤中，鐵礦石漲幅一度超7%，最終收漲6.62%，創五個月來新高，螺紋鋼一度漲超4%，收漲3.64%。硅鐵期貨主力收盤封漲停板，其他黑色系和有色系大多收漲。

　　日盤收盤后，上期所宣布對鋅相關合約實施交易限額，并調整相關合約平今倉交易手續費。此前上期所和大商所已分別對螺紋鋼、焦炭、焦煤和鐵礦石出臺降溫措施。

　　不過，還有分析人士看好黑色系后市。

　　華爾街見聞昨日文章提到，瑞貿通研究員魏增敏預計，因為中頻爐被出清，使得高爐開工率提高。今年生鐵和粗鋼產量可能會增加，鐵礦石進口下半年可能還會增加。

　　華信期貨鐵合金高級分析師李娟預計，供應端缺貨未得到緩解、近期復產企業產能未能釋放等五方面因素還支持硅鐵期價走強。

　　但長江鋼鐵認為，未來鐵礦石漲勢可能無法持續。因為基于限產預期推升的鋼鐵生產以及原材料需求力度，本就具有波段性。未來進入限產期，原材料整體需求走弱恐不可避免。