興證期貨有限公司 興證期貨研究所
中國(guó)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落,回落幅度大于市場(chǎng)預(yù)期,市場(chǎng)對(duì)此分歧較大,關(guān)注7月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的指引。美元仍是銅價(jià)(51680, 40.00, 0.08%)重要的宏觀變量,目前仍未見到美元有反彈的跡象。
國(guó)內(nèi)進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)持穩(wěn)在82美元/噸,消息上仍偶有有供應(yīng)中斷的消息,其中印尼Grasberg周邊遭遇洪水,生產(chǎn)可能受到影響。帶票廢銅仍維持緊張,短期內(nèi)廢銅對(duì)精銅的替代效應(yīng)仍難以顯現(xiàn)。
據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,7月份銅板帶箔企業(yè)開工率為69.86%,同比上漲6.85個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比下降1.51個(gè)百分點(diǎn)。淡季不淡的情況延續(xù),而旺季即將來(lái)臨,在旺季需求沒有被證偽之前,仍維持需求穩(wěn)中偏強(qiáng)的判斷。
庫(kù)存方面,庫(kù)存方面,全球精煉銅總庫(kù)存(顯性庫(kù)存+保稅區(qū)庫(kù)存)較上周減少1.7萬(wàn)噸至115.4萬(wàn)噸。現(xiàn)貨市場(chǎng),下游畏高,跌破5萬(wàn)后逢低買入居多,同時(shí)現(xiàn)銅貼水幅度較大。
目前銅市主要跟追周邊金屬和美元的波動(dòng),而在市場(chǎng)偏多的氣氛下,銅價(jià)會(huì)不會(huì)補(bǔ)漲成為市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)。我們認(rèn)為目前銅市基本面仍屬偏強(qiáng),美元維持弱勢(shì),帶票廢銅短缺導(dǎo)致替代效應(yīng)難以體現(xiàn),淡季消費(fèi)不淡,而旺季需求有所期待,不過(guò)銅精礦供應(yīng)的中斷消息有所減少,所以,我們認(rèn)為銅價(jià)短期內(nèi)仍可能上漲,風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)就是下游對(duì)高銅價(jià)的認(rèn)可度,操作上建議短線試多,僅供參考。
中國(guó)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落,回落幅度大于市場(chǎng)預(yù)期,市場(chǎng)對(duì)此分歧較大,關(guān)注7月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的指引。美元仍是銅價(jià)(51680, 40.00, 0.08%)重要的宏觀變量,目前仍未見到美元有反彈的跡象。
國(guó)內(nèi)進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)持穩(wěn)在82美元/噸,消息上仍偶有有供應(yīng)中斷的消息,其中印尼Grasberg周邊遭遇洪水,生產(chǎn)可能受到影響。帶票廢銅仍維持緊張,短期內(nèi)廢銅對(duì)精銅的替代效應(yīng)仍難以顯現(xiàn)。
據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,7月份銅板帶箔企業(yè)開工率為69.86%,同比上漲6.85個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比下降1.51個(gè)百分點(diǎn)。淡季不淡的情況延續(xù),而旺季即將來(lái)臨,在旺季需求沒有被證偽之前,仍維持需求穩(wěn)中偏強(qiáng)的判斷。
庫(kù)存方面,庫(kù)存方面,全球精煉銅總庫(kù)存(顯性庫(kù)存+保稅區(qū)庫(kù)存)較上周減少1.7萬(wàn)噸至115.4萬(wàn)噸。現(xiàn)貨市場(chǎng),下游畏高,跌破5萬(wàn)后逢低買入居多,同時(shí)現(xiàn)銅貼水幅度較大。
目前銅市主要跟追周邊金屬和美元的波動(dòng),而在市場(chǎng)偏多的氣氛下,銅價(jià)會(huì)不會(huì)補(bǔ)漲成為市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)。我們認(rèn)為目前銅市基本面仍屬偏強(qiáng),美元維持弱勢(shì),帶票廢銅短缺導(dǎo)致替代效應(yīng)難以體現(xiàn),淡季消費(fèi)不淡,而旺季需求有所期待,不過(guò)銅精礦供應(yīng)的中斷消息有所減少,所以,我們認(rèn)為銅價(jià)短期內(nèi)仍可能上漲,風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)就是下游對(duì)高銅價(jià)的認(rèn)可度,操作上建議短線試多,僅供參考。
