未來(lái)實(shí)際供應(yīng)彈性小，銅價(jià)格整體保持偏強(qiáng)格局

　　銅品種：月報(bào)摘要

　　1.短期需求沒(méi)有太大亮點(diǎn)：

　　7月份，銅需求環(huán)比季節(jié)性下降，但是今年的季節(jié)性下降力度較小，同比增速較上月加快，主要是電網(wǎng)領(lǐng)域以外的需求彌補(bǔ)。另外，從8月份跟蹤情況來(lái)看，國(guó)家電網(wǎng)的重心依然不變，整體需求展望力度不大。短期需求預(yù)估沒(méi)有太多超預(yù)期之處，未來(lái)全球需求關(guān)注川普基建實(shí)施的方向是否包含電網(wǎng)。

　　2.未來(lái)實(shí)際供應(yīng)彈性小：

　　2017、2018、2019年銅精礦實(shí)際投產(chǎn)增量較小，另外，其他彈性供應(yīng)主要是礦山復(fù)產(chǎn)，總量有限，供應(yīng)彈性逐步降低。另外，從9月份展望來(lái)看，加工費(fèi)談判或影響四季度現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)走向，整體抑制精煉銅產(chǎn)量，供應(yīng)整體偏緊。

　　3.供需結(jié)果：

　　綜合來(lái)看，銅價(jià)格的上漲引發(fā)市場(chǎng)特別是銅礦商以及各銅生產(chǎn)國(guó)政府對(duì)于銅未來(lái)短缺的預(yù)期，特別至秘魯，銅礦開發(fā)步伐大幅度增加，不過(guò)，因長(zhǎng)期投資暫時(shí)難以形成實(shí)際供應(yīng)，2018、2019年預(yù)期供應(yīng)彈性依然較小，因此，銅價(jià)格整體上易漲難跌。

　　銅品種：2017年9月策略

　　1.2017年9月銅大方向：震蕩上漲

　　2.關(guān)鍵價(jià)位：下方支撐：50000元/噸

　　3.2017年9月銅操作建議：逢回調(diào)做多

　　銅品種：2017年9月策略風(fēng)險(xiǎn)

　　1.精煉銅供應(yīng)支撐力量不足

　　2.需求出現(xiàn)意外之處