周五，滬銅主力1803開于53650元/噸，上午交易時(shí)段，銅價(jià)整體呈區(qū)間震蕩走勢(shì)，開盤后銅價(jià)小幅反升至53530元/噸，但明顯上沖動(dòng)能不足，繼續(xù)回撤至53400元/噸一帶，此處明顯存有支撐，本交易日內(nèi)三次觸及此位置均獲反彈，向上攀高至53600元/噸，尾盤小幅低收于53430元/噸，跌410元/噸。臨近春節(jié)現(xiàn)貨消費(fèi)日趨清淡，資金面偏緊壓力凸顯，不太足以形成單邊行情，預(yù)計(jì)短線區(qū)間震蕩為主。

　　外盤方面，倫銅承襲隔夜頹勢(shì)低開于7094美元/噸，日間特朗普支持強(qiáng)勢(shì)美元言論支撐有限，美元再次走弱，倫銅受到一定提振，日內(nèi)以日均線為依托，窄幅震蕩上行，低位7085美元/噸，高位7150美元/噸，截至18:21，倫銅報(bào)7136.5美元/噸。日內(nèi)庫存再增9525噸，自去年9月以來再次站上30萬噸。LME銅庫存和弱勢(shì)美元形成拉鋸，預(yù)計(jì)倫銅將繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩。

　　市場方面，滬期銅承壓53500元/噸，下雪天氣，市場冷清，持貨商早市報(bào)價(jià)貼水120~70元/噸，但響應(yīng)者寥寥，貿(mào)易商主動(dòng)降貼水，報(bào)價(jià)擴(kuò)至貼水140元/噸左右，好銅貼水100元/噸左右，成交難有起色，直至好銅降至貼水120元/噸以上，貿(mào)易投機(jī)商活躍度有所提高，日內(nèi)少有下游入市，消費(fèi)買入量遠(yuǎn)不及預(yù)期。下午交易時(shí)段，期盤起伏大，市場依然淡靜，成交寥寥，貼水繼續(xù)下擴(kuò)。平水銅貼水160~貼水140元/噸，好銅貼水130~貼水110元/噸，成交價(jià)格區(qū)間為53140~53300元/噸。

　　庫存方面，截至1月25日COMEX期銅庫存219766短噸，較1月24日增加7噸;LME銅庫存為299600噸，較1月24日增加22925噸;截至1月26日，上交所期貨庫存49131噸，較前一日持平。上期所存小計(jì)164206噸，較上周五減少12027噸。

　　行業(yè)消息，自由港麥克默倫公司(Freeport-McMoRan Inc)表示，與印尼政府就達(dá)成Grasberg銅礦許可協(xié)議又近了一步，但這家全球第二大銅礦商同時(shí)警告稱，尚未達(dá)成任何正式協(xié)議。

　　整體來看，倫銅庫存連續(xù)大增，對(duì)銅價(jià)形成利空，不過市場本次反應(yīng)并不是太悲觀，美元持續(xù)頹勢(shì)，倫銅走勢(shì)偏強(qiáng)，內(nèi)盤受限于臨近春節(jié)的資金壓力以及下游消費(fèi)的清淡，短期來看多空博弈較為激烈，銅價(jià)或陷入震蕩整理走勢(shì)，繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)。