一、宏觀新聞
1.中國官方PMI再度推升政策預期
中國官方PMI數據遠低于市場的預期，其中成品庫存指數上升；顯示出國內 制造業不但生產積極性下降，而且產品銷售也受到阻礙；但是，總體上而言 ，目前情況下的疲憊數據只能進一步增強政策力度的預期；不過，管理層面 的消費刺激計劃已經出爐，因效果有一個過程，因此政府政策再度加碼的可 能性不大；看點在于央行的貨幣政策上，從綜合的情況來看，下周央行放水的可能性不太大，因此暫時中國宏觀面對于金屬走勢仍然利空的，而政策刺激的利好暫時是沒有釋放的，這點需要時日。
2.歐債問題持續，希臘退出歐元區風險加大
雖然歐盟極力挽救希臘，但若叫希臘繼續留在歐元區，目前將會再增加600億歐元的直接成本。但持續的資金援助只能挽救一時，而不能真正將希臘從債務危機中解脫出來。因希臘缺少足夠競爭力的出口商品，而在目前全球經濟不景氣的情況下，希臘經濟恢復將會很難。此外高福利低效率的傳統也不利希臘債務解決。因此歐盟的持續輸血或仍難使希臘逃脫滅頂之災。此外希臘政府持續的財政緊縮措施也令國內經濟更加雪上加霜，政局也開始不穩。資料顯示，今年2月的前12個月內，將近32萬希臘人失去工作，無業人口累計450萬，另有380萬就業人口需要支持，無家可歸者與日俱增。面對困境希臘公民對退出歐元區的呼聲逐漸走高。整體來看，希臘離開歐元區的可能性正在加大，屆時市場資金將繼續拋售歐元，并推動美元走高，而以美元計價的大宗商品仍將持續遭遇壓力。
3.經濟復蘇現疲態，美聯儲官員對寬松卻趨謹慎
近期美國經濟數據多顯疲態，債務危機再度令歐洲陷入風險旋窩，但多重壓力下FOMC委員對寬松的態度卻更趨謹慎：此前對寬松持肯定態度的鴿派紐約聯儲主席Dudley、以及鷹派達拉斯聯儲Fisher、圣路易斯聯儲主席Bullard均不贊成近期推出寬松政策，只有鴿派波士頓聯儲主席Rosengren近期表示進一步寬松是合理且有必要的。
數據雖有走弱態勢，但官方與市場越來越認同美國經濟屬于正常調整，復蘇態勢仍未改變。6月1日美國將公布5月就業報告，勞動力市場運行狀況是美聯儲決策的重要參考。我們預計，只要5月就業情況不大幅低于預期，美聯儲官方的態度不會發生重大改變。我們認為能夠促使FOMC在6月會議作出明確寬松表態的另一個因素，只有歐債問題顯著惡化，歐元崩潰失去控制。
注：FOMC（聯邦公開市場委員會）是美聯儲的貨幣政策決策機構，每年召開8次例會，委員由美聯儲主席、副主席、3位理事和１２位地區聯儲行長共１７人組成，有投票權的成員為美聯儲主席、副主席、3位理事、紐約聯儲行長和4位輪流投票的其他地區聯儲行長共１０人。
4.未來一周重要數據及事件
6月1日晚 5月歐元區失業率、歐元區制造業PMI、美國制造業PMI及5月就業報告。
6月4日、5日LME休市，4日歐元區生產者物價指數、美國4月工廠訂單及美國4月耐用品訂單修正值公布；5日歐元區5月服務業PMI、美國非制造業PMI數據公布。5日歐洲理事會主席范龍佩會見荷蘭首相，討論歐元區危機,歐盟成長議題及歐盟預算。
6月6日歐洲央行公布利率決議，并召開新聞發布會。歐洲再度陷入風險旋窩，債務問題國家國債收益率持續攀升，市場對歐洲央行釋放流動性充滿期待，關注歐洲央行是否降息或推出新版LTRO。
6月7日英國央行貨幣政策委員會會議，會后將公布利率決。美聯儲主席就經濟前景發表證詞，美聯儲理事會發表經濟表現褐皮書；舊金山聯儲主席在西雅圖對經濟前景發表講話；美國亞特蘭大聯儲主席、明尼阿波利斯聯儲主席就經濟與貨幣政策發表講話。
6月8日日本公布GDP系列數據；日本、德國、美國均在該日公布4月貿易賬。該日歐洲央行管理委員會諾沃特尼與奧地利央行舉行經濟預估記者會。
二、期貨市場
1.行情分析
圖1：倫銅日K線走勢
本周倫銅在周初小幅上揚，隨后在歐元區債務危機和經濟數據疲軟的多重影響下，銅價大幅走低，并跌破7500支撐位，走勢越來越弱。在希臘大選之前銅價難有像樣的行情，市場風險偏好仍然被希臘退出歐元區憂慮所拖累。
宏觀面上，希臘反對緊縮措施的左翼政黨在選情中依舊領先，且反對派領袖明確表示不支持前期所簽訂的苛刻的債務削減計劃，并想啟動新一輪債務談判；我們預計，下周仍是希臘和歐元區博弈的時間，但出現最終結果-希臘退出歐元區的可能性較小。另外，本周西班牙第三大銀行面臨融資困境，導致本已經嚴重的“債情”逐漸變“災情”，令評級機構三番五次下調西班牙評級和地方評級，后續風險依舊嚴峻。而在美國方面，本月所有的經濟數據公布完全，但難以發現有“激動人心”的地方，經濟恢復不佳令市場重新憂慮其萎縮的可能性。最新公布的中國經濟數據顯示，官方PMI和匯豐PMI數據皆出現不同程度的下滑，此表明中國企業景氣在5月份繼續萎縮，盡管在出臺新一輪刺激措施預期的提振下，并沒有給滬銅帶來太大的沖擊，但還是要注意到，中國經濟下滑風險日益加大。日本方面，日本失業率增加，主權信用評級早下調，而新一輪的貨幣寬松措施或將推出，此也給市場造成了較大的不確定性。
總體上看，本周宏觀經濟消息利空不斷，且短期難以有明顯的改觀。而美元繼續發揮其應有的避險功能，如下圖所示：
圖2： 美元指數日K線走勢
本周美元指數大幅上漲，錄的近18個月以來新高，凸顯了在經濟環境趨弱情況下的避險功能。歐央行在下周召開議息會議，我們預計在當前情況下，繼續“放水”的可能性較大，且當前宏觀面疲軟的態勢短期難以改變，美元指數繼續上漲的可能性較大。從歷史數據中發現，美元指數和銅價大體呈現負相關關系，因此，下周銅價繼續收到強勢美元的抑制。
