大合約制約活躍度

　　新品不常有，今年特別多。2011年，期貨市場品種進一步豐富。對于期貨市場來說，真正上市一個新的品種是很不容易的，但今年國內(nèi)三大商品交易所卻一下子上市了鉛、焦炭、甲醇三個新品種，可謂迎來一輪新品上市潮。

　　上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所分別于今年3月24日、4月15日、10月28日上市了鉛期貨、焦炭期貨、甲醇期貨，3個新上市的品種對合約的設(shè)計都是以“大合約”的形式呈現(xiàn)。

　　鉛、焦炭、甲醇期貨的上市不僅為套保企業(yè)提供了保持長期穩(wěn)定經(jīng)營的優(yōu)良工具，而且為投機者提供了對沖獲利的機會，同時為我國獲得相關(guān)產(chǎn)業(yè)的定價權(quán)打開了通途。

　　不過，新上市的品種均實施了大合約制度，從實踐來看，鉛和焦炭沒有出現(xiàn)上市爆炒，但其流動性也不容樂觀。目前，鉛、焦炭、甲醇這三個“大合約”品種交易相對比較低迷，交易清淡。其中，鉛和焦炭期貨的總成交量不足萬手，流動性不足已影響到了企業(yè)參與的積極性。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，2012年或還將有期貨新品種獲批上市，比如目前各界都比較期待的生豬期貨、白銀期貨，還有原油期貨等。

　　不光是商品期貨，金融期貨也有望迎來新的品種。近日，中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰在第七屆中國國際期貨大會上表示，中金所在做好滬深300指數(shù)期貨的基礎(chǔ)上，多打造幾個品種。中金所將本著像滬深300指數(shù)的模式，產(chǎn)品線將在條件成熟下逐步鋪展開來。

　　他透露，目前中金所也在做一些規(guī)劃和準(zhǔn)備，在指數(shù)方面研究第二個指數(shù)中證500指數(shù)，將來還要配套一個創(chuàng)業(yè)板指數(shù),爭取這些指數(shù)能夠覆蓋到全市場，同時還有其他不同風(fēng)格的指數(shù)，共同形成一個指數(shù)家族。他認為利率期貨也是一個方向，可作為利率期貨標(biāo)的的國債是很有價值的品種，中國國債余額有6.3萬億元，是很大的現(xiàn)貨市場，發(fā)展國債期貨有利于助推國債在二級市場的活躍。此外，還有外匯期貨，包括人民幣對外幣的期貨等。

　　4 分類監(jiān)管結(jié)果首次公布

　　行業(yè)格局釀變

　　今年8月15日，中國期貨業(yè)協(xié)會公布了2011年期貨公司分類結(jié)果。據(jù)了解，這是期貨公司分類監(jiān)管制度實施三年以來首次對外公布結(jié)果。

　　分類評價結(jié)果顯示，在參與分類評價的163家期貨公司中，A類20家，占比12.3%，其中其中AA級3家，分別為中國國際期貨、浙江永安期貨、中糧期貨。

　　據(jù)了解，獲得A類評級標(biāo)志著期貨公司風(fēng)險管理能力、市場競爭力、培育和發(fā)展機構(gòu)投資者的狀況、持續(xù)合規(guī)的綜合狀況評價在行業(yè)內(nèi)最高，能夠控制業(yè)務(wù)風(fēng)險。

　　此外，華泰長城期貨、廣發(fā)期貨、南華期貨、海通期貨、銀河期貨、浙商期貨、江蘇弘業(yè)期貨、浙江中大期貨、新湖期貨、國泰君安期貨、上海中期期貨、申銀萬國期貨等17家公司獲得A級。光大期貨、格林期貨等39家公司獲得B類，占比23.9%，其中BBB級14家，BB級15家，B級10家。C類79家，占比48.5%，其中CCC級21家，CC級39家，C級19家；D類25家，占比15.3%。

　　期貨公司分類評價自實施以來，一直未向市場公開。據(jù)了解，證監(jiān)會在廣泛深入征求市場各方意見的基礎(chǔ)上，對2009年頒布的《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定(試行)》進行了全面修訂，增加了評價指標(biāo)，使得分類評價更加客觀公正地反映期貨公司情況。修訂后，刪除了“期貨公司不得對外公布分類結(jié)果”的內(nèi)容。同時，監(jiān)管部門決定從2011年起嘗試在每年分類評價工作結(jié)束后向社會公開期貨公司分類評價結(jié)果。

　　有人士表示，向社會公布分類評價結(jié)果有利于形成期貨公司公開透明的發(fā)展環(huán)境，保障客戶對期貨公司的知情權(quán)，發(fā)揮市場監(jiān)督作用，也有助于促進期貨公司通過提高合規(guī)能力和市場競爭力獲得更高的評級。

　　另一方面，公開分類評價結(jié)果會不會對評級靠后的公司產(chǎn)生過多負面影響呢？有期貨公司高管認為，客戶選擇期貨公司主要看其市場服務(wù)能力，而現(xiàn)行的分類評價制度以考核期貨公司的合規(guī)水平為主，合規(guī)與市場服務(wù)能力不能直接畫等號，而且期貨公司各有不同的產(chǎn)業(yè)、研發(fā)特色，投資者在選擇期貨公司時不會簡單依據(jù)評級。

　　據(jù)了解，多年來在商品期貨市場上的沉淀，使得優(yōu)秀傳統(tǒng)期貨公司在風(fēng)險控制上具有獨特的優(yōu)勢，傳統(tǒng)期貨公司其實具備的是“長跑”能力，由于深度的專業(yè)性，因此即便是特殊法人機構(gòu)對傳統(tǒng)期貨公司也有潛在的需求。而新的券商系期貨公司更擅長于營銷突破能力。