“走出去”迎來實質進展

　　中國國際期貨、中糧期貨和永安期貨于今年9月初收到中國證監會的通知，獲準參與境外期貨經紀業務試點籌備工作。據了解，此次批準的境外期貨經紀業務，是指國內的企業或個人可以通過有試點資格的期貨公司，參與境外交易所的全球期貨交易。

　　據悉，中國證監會計劃開放的只是國內期貨公司代理境外商品期貨及其衍生產品的交易，不包括金融期貨在內。在籌備工作完成后，國內相關企業就可以通過有試點資質的期貨公司，直接與美國、英國等全球主要資本市場進行對接，建立中國期貨與世界期貨之間的通道，形成“中國境外期貨直通車”。

　　近日，參與該項業務試點的永安期貨總經理施建軍表示，境外期貨經紀業務的籌備工作正在有序進行。除了人才儲備外，在交易技術、交易制度、合作伙伴、風控體系、合同細節等方面，永安都在進行研究和準備，整個工作的進展還比較順利。他認為，金融衍生品是期貨公司未來20年不得不面臨的考驗。企業需要更加主動地學習境外期貨知識，以期在風險管理上做得更為到位。

　　可以說境外期貨經紀業務試點的籌備針對的是國內企業日益增多的“涉外”期貨服務需求，有企業界人士表示，中國“入世”以來，國內的企業競爭越來越多的面向國際，利用期貨市場避險的需求也在不斷增加。但由于企業參與外盤交易還需自行換匯，每人最高只有5萬美元的額度，這對于有風險管理需求的企業顯然不夠，也不方便。而有了國內期貨公司可參與境外期貨業務試點后，企業參與外盤套保會好很多。而國內期貨市場此前基本接近于封閉性市場，只有31家大型央企獲批可以在境外期貨市場開展期貨業務。

　　據介紹，境外業務試點解決換匯問題的方式可能是先由試點公司向國家外匯局統一申請換匯額度，企業或個人用人民幣開戶后，由試點公司在審批額度內，將其兌換成相應外匯幣種參與境外市場。

　　據了解，2006年3月，格林期貨、永安期貨、廣發期貨、中國國際期貨、金瑞期貨和南華期貨6家期貨公司，先后獲得中國證監會的批準，準許赴港設立分支機構從事期貨業務。不過這些在香港開設的期貨業務機構，不能代理境外資金進入內地交易，內地資金也不能通過它在香港交易。

　　6 兩宗大并購案震動期貨界

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　　在經歷了去年到今年的期貨公司增資潮之后，期貨公司之間的并購大幕也開始了。兩大“并購案”所涉及的4家期貨公司也將于今日(23日)進行客戶移倉。隨后，中國國際期貨合并珠江期貨、中證期貨并購新華期貨的資金整合將很快進行。

　　北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越在微博上對此做出分析，認為期貨行業進入兼并重組與競爭格局，這兩宗并購拉開了新一輪期貨行業兼并重組浪潮。期貨公司是以其專業化為市場提供專業服務的，應當形成國企系(央企系)、民企系、券商系三足鼎立的期貨公司分工明確、功能匹配、規模適度、結構合理的市場競爭格局。

　　有觀察者表示，兩個期貨公司合并案，均體現出了優勢互補、強強聯合的特點，這是一個好的開始。業內人士分析說，與增加注冊資本相比，并購優點顯而易見：一是有助于網點迅速擴張，二是有利于人員迅速補充。

　　中國中期今年9月披露，公司參股公司國際期貨擬以3.875億元的代價溢價吸收合并同行珠江期貨。其中包括現金1.5億元和合并后存續公司中國國際期貨2500萬股股權(按9.5元/股計算，折合2.375億元)。珠江期貨原股東之一廣東雙飛龍投資控股有限公司承接中國國際期貨2500萬股股權，成為中國國際期貨新股東，珠江期貨原其他股東退出。

　　兼并珠江期貨后，國際期貨的營業部網點會擴充到50家。國際期貨在全國一共31家營業部，其中包括籌備中的兩家，而原珠江期貨為19家營業部，珠江期貨現有營業部將全部并入國際期貨，合并之后總共為50家。

　　而中證期貨和新華期貨兩家的合并，是傳統期貨公司和券商系期貨公司的優勢互補，其中也有地域的互補。市場傳聞并購資金將達3億元，收購完成后，新華期貨將被注銷。據了解，總部在深圳的中證期貨原來只有8家營業部，在數量上并不占優勢，而原新華期貨擁有11家營業部，多數分布在浙江和東北地區，均是中證期貨沒有覆蓋到的區域，雙方可以形成良性互補。

　　今年10月21日，中證期貨發公告稱，擬斥3.1175億元收購新華期貨全部股權，中證期貨作為合并后的存續公司，注冊資本(8億元)及股權結構(中信證券全資子公司)均保持不變。

　　期貨公司之間優勢互補，強強聯合不失為一種理想與便捷的擴張方式，而從監管層的態度來看，對期貨的兼并也是較為支持的，高層官員多次表示“推動期貨公司通過兼并、重組等多種途徑做優做強”，而且在監管要求上制定了規則鼓勵兼并重組。