年內(nèi)唯一大牛市品種——滬金：隨國際金價展開最快漲勢

　　“欲使其滅亡，先讓其瘋狂。”2011年跌宕起伏的黃金走勢印證了這句名言。

　　在經(jīng)過了9個月的上漲之后，黃金于9月6日達(dá)到歷史新高1920美元，之后迎來最大幅度的下跌，重回1500美元上方，此后展開了寬幅震蕩。上海期貨交易所的黃金期貨也在2011年跟隨國際金價一路走高，兩度觸及歷史高位，8月23日達(dá)到394元每克，9月6日達(dá)到398元每克。

　　9月前國際金價漲幅將近30%，滬金漲幅將近25%，到了年底，漲勢已經(jīng)大幅回落。截至12月29日，倫敦現(xiàn)貨金全年漲幅為9.46%，上海期貨交易所的黃金期貨全年漲幅僅為2.24%，可謂實實在在的坐了一回“過山車”。

　　銀河期貨高級研究員呂曉威表示，黃金可以說是表現(xiàn)最為顯眼的品種。在9月的大宗商品暴跌中，盡管金價未能幸免，但相對于其他品種均處于全年跌勢中，金價在年中的大幅上漲，無疑是國內(nèi)期貨品種中表現(xiàn)最好的。2011年初，黃金價格由1200美元附近拉起漲勢，一路升至1500美元，在年中經(jīng)歷了由白銀價格暴跌帶來的回調(diào)，但此輪未傷及金價元氣，此后黃金價格迎來了近年來最瘋狂的一輪漲勢，最高漲至1920美元附近。此后，金價迎來了最大幅的下跌，再次回到1500點上方，至今一直在弱勢震蕩行情之中。

　　究其原因，黃金在2011年走出過山車行情，首先仍是由于國際金融市場貨幣信用體系的削弱，歐債危機(jī)引發(fā)的避險需求。此外，美聯(lián)儲年中的兩輪QE引起流動性的泛濫，以及美元在年中再次走強(qiáng)引發(fā)黃金回調(diào)。

　　華安期貨分析師孟娟表示，國際倫敦金價在2011年表現(xiàn)較其它商品強(qiáng)勁，國內(nèi)滬金指數(shù)也經(jīng)歷了從320到398的大牛市行情，此后回落到前一波牛市行情啟動的起點320附近。在7-8月歐債危機(jī)陰云不散、美國上調(diào)債務(wù)上限受阻導(dǎo)致市場對美債危機(jī)進(jìn)一步擔(dān)憂的雙重影響下，國際金價完成了從1500美元到1900美元的近30%的歷史最快漲幅。在黃金沖擊1900美元之前，金價與歐債問題成反向關(guān)系，金價避險功能得以凸顯。然而，進(jìn)入9月份，隨著歐債問題向意大利等核心成員國擴(kuò)散，歐債問題最終危及歐元區(qū)銀行業(yè)，黃金的避險需求轉(zhuǎn)而變成保持流動性的工具，金價從1900上方急速回落，到目前為止在1500-1600區(qū)間徘徊。

　　呂曉威表示，一段時期內(nèi)，黃金價格仍將維持偏弱，2012年的國際黃金走勢從力度到波動幅度都將小于2011年，在維持一段時間的弱勢震蕩后，金價或迎來新的支撐，而流動性仍將是刺激黃金價格上漲的要素。同時也要看到，金價的上漲很大一部分來源于美聯(lián)儲的量化寬松引發(fā)的全球流動性，一旦寬松難以為繼，那么，金價將迎來更長時期的調(diào)整。