在2011年較為動蕩的金融市場上，燃料油是為數不多的維持上漲的大宗商品之一，但該品種的市場保證金參與度也是最低的。

在今年的商品期貨中，除豆二、硬麥、線材3個長期缺少成交量和持倉量的品種以外，與原油有著千絲萬縷聯系的燃料油期貨全年參與交易的保證金僅為210億元，為23個被統計的商品期貨中最不景氣的品種。不過具有諷刺意味的是，燃料油期貨年漲幅居商品期貨之首，截至12月29日，燃料油指數年漲幅6.04%，年成交量總手394.2萬手，持倉量914手，年持倉量減少10.3萬手。

冠通期貨分析師毛瑋煒表示，從燃料油成交持倉來看，2011年累計成交量達到394萬手，累計成交額1923萬元，平均日持倉5萬手，其成交量僅占同期上期所成交量的0.7%，成交額占0.24%，平均日持倉占2.4%。燃料油期貨與其他品種相比較，成交與持倉占比較低。

漲幅方面，黃埔燃油現貨從2011年初4700元/噸，上漲至年末5060元/噸，漲幅達7.6%，上海燃油期貨三月從2011年初4960元/噸上漲至年末5060元/噸，漲幅達到2%，整年度的價格在4688-5125元/噸波動。2011年新加坡燃油現貨從514美元/噸上漲至668美元/噸，漲幅近30%。2011年度，WTI原油期貨從91美元/桶上漲至101美元/桶，漲幅近11%，如果剔除人民幣近5%得到升值因素，原油仍有6%的漲幅。

毛瑋煒分析說，一方面，原油價格表現強勢，原油價格上漲對燃料油價格有較強的提振作用。雖然世界各國債務問題以及人們對于經濟的憂慮情緒使得原油價格遭受了較大沖擊，但是地緣政治沖突頻繁使得油價維持在較高水平。另一方面，亞洲燃料油需求較大及價格高位震蕩也是國內燃料油價格居高不下的重要原因。截止2011年末，在原油價格持續攀升的影響下，國內燃料油現貨已經接近于5月份的最高價格水平。

據了解，燃料油期貨在2008年至2009年最為活躍，尤其是2008年年底，當時其成交量每天都是數十萬手，甚至百萬手以上，持倉量也是20萬手左右。今年年初，上海期貨交易所對外發布了首個“大合約”相關文本——修訂后的燃料油期貨合約及相關實施細則。燃料油期貨自此成為國內期貨合約交易單位擴大的首個試點。根據上期所燃料油標準合約規定，FU1202將成為燃料油期貨的首個“大合約”。

此次修改之后，燃料油期貨交易單位將由過去的10噸/手提高至50噸/手。同時，燃料油最小交割單位則由原來的100噸(10手)下調為50噸(1手)。據證券日報 韓喆