有色金屬產業規模增長兩倍 關注四個領域

　　主要觀點：

　　《規劃》中，預計“十二五”期間產業規模將由6500 億元增長至2 萬億元。年均復合增速達到25%，高于“十一五”的20%。我們認為，“十二五”將是中國有色金屬材料加工由大

　　轉強的關鍵轉型期，主要關注點集中在四個領域：稀土功能材料、稀有金屬材料、新型輕合金材料、高性能復合材料。

　　1. 稀土功能材料。重點建設北京、包頭、贛州、四川涼山及樂山、福建龍巖、浙江寧波等產業基地，建議關注中科三環、寧波韻升、廈門鎢業。

　　1) 稀土永磁材料。開發高磁能積新型工藝，推進高矯頑力、耐高溫釹鐵硼磁體及釤鈷磁體、粘結磁粉及磁體產業化，新增永磁材料產能2 萬噸/年。

　　2) 儲氫合金粉和熒光粉。加快開發電動車用高容量、高穩定性新型儲氫合金，新增儲氫合金粉產能1.5 萬噸/年。推進三基色熒光粉，3D 顯示短余輝熒光粉，白光LED 熒光粉產業化，新增發光材料產能0.5 萬噸/年。

　　3) 催化材料。新增拋光粉產能0.5 萬噸/年、催化劑材料0.5 萬噸/年。

　　2. 稀有金屬材料。重點建設西安、昆明稀有金屬材料綜合產業基地，廈門、株洲硬質合金材料基地，建議關注廈門鎢業、章源鎢業、東方鋯業。

　　1) 硬質合金材。開發硬質合金涂層材料、功能梯度硬質合金和高性能鎢鉬材料，新增高性能硬質合金產能5000 噸/年、鎢鉬大型制件4000 噸/年、鎢鉬板帶材能3000 噸/年。

　　2) 核級鋯。推進原子能級鋯管、銀銦鎘棒材產業化，鋯管產能1000 噸/年。

　　3. 新型輕合金材料。重點建設陜西關中鈦合金材料基地，重慶、山東龍口和吉林遼源新型鋁合金材料基地，山西聞喜、寧夏石嘴山新型鎂合金材料基地，建議關注寶鈦股份、利源鋁業、亞太科技。

　　1) 鋁合金材。開發汽車用鋁合金板材，實現寬厚汽車鋁合金板的產業化;加快完善高速列車用大型鋁型材工藝技術，促進液化天然氣儲運用鋁合金板材等重點產品產業化;積極開發航空航天用鋁合金中厚板型材，復雜鍛件。

　　2) 鈦合金材。推進鈦合金大規格棒材、中厚板，寬薄鈦帶等產品產業化。推進低成本鎂合金壓鑄、擠壓型材和板材產業化，開展鎂合金輪轂、大截面型材、寬幅板材、高性能鑄鍛件等應用示范。

　　4. 高性能復合材料。重點建設湖南碳/碳復合材料基地，建議關注博云新材。

　　《西部大開發“十二五”規劃》有色金屬板塊受益股分析

　　近日，國務院正式批復同意國家發展改革委組織編制的《西部大開發“十二五”規劃》。《規劃》對“十二五”時期西部大開發進行了全面部署。受到此消息的影響，昨日大盤相關西部概念板塊個股出現了上漲，重點分布在基建、水泥、能源和新疆板塊等。

　　我們注意到，此次《西部大開發“十二五”規劃》旨在解決當前西部仍然存在的交通基礎設施落后、水資源短缺和生態環境脆弱、經濟結構不合理、自我發展能力不強、貧困面廣量大和基本公共服務能力薄弱等制約西部經濟發展的瓶頸和短板問題。《規劃》突出了“十二五”期間重點建設和發展的11個重點經濟區，包括成渝地區、關中一天水地區、北部灣地區、呼包銀榆地區、蘭西格地區、天山北坡地區、黔中地區、滇中地區、寧夏沿黃地區、藏中南地區和陜甘寧革命老區。其中蘭西格地區被規劃為全國重要的新能源、鹽化工、實話、有色金屬和農畜產品加工產業基地，區域性新材料和生物醫藥產業基地。規劃中還強調，積極推進重慶、成都、西安加強區域戰略合作。

　　點評：

　　受益行業時間序列分析。此次《規劃》的重點仍在西部地區的基建、資源、能源等相關行業，相關上市企業將會受到政策扶持而從中獲益。基于橫向的行業比較，我們認為不同行業的時間敏感度存在差別：與基建相關的建筑、建材、鋼鐵、機械和能源電力等行業最先受益;與基建和生產相關的工業配套行業，比如貿易、物流、港口以及機場等行業將會隨后受益;隨著經濟發展和居民生活水平提高，消費類行業將面臨巨大的發展空間，包括房地產、零售、酒店餐飲、醫藥、家電、汽車等行業將最終收益。

　　有色金屬產業基地建設方面，《規劃》指出要加快阿爾泰山銅鎳及鉛鋅等資源開發，建設有色金屬加工生產基地;加強有色金屬等資源綜合加工利用，延長產業鏈，推進冶電聯營，在資源富集地區建設一批深加工產業基地，建議關注相關銅、鋁、鋅上市公司。礦產資源開采方面。《規劃》中強調要做好稀土資源戰略儲備，實施更為嚴格的保護性開采政策和生態環境保護標準，逐步形成合理開發、有序生產、高效利用、技術先進、集約發展的稀土行業持續健康發展格局，包鋼稀土、寶鈦股份等西部上市公司擁有豐富的礦產資源和強大的冶煉加工能力，值得關注。我們從申萬有色金屬行業上市企業中整理出西部地區相關的公司列表如下。(華安證券)